不论是从近期情况来看，还是从年内情况来看，可转债市场的整体表现都较好，但分化也非常明显，一部分可转债价格年内成功翻倍，但另一些可转债则在相关因素的影响下大幅下跌，形成“冰火两重天”局面，投资者对于此类分化需要格外留意，防范相关风险。
可转债市场整体表现较好 多只正股强劲表现助力可转债上行
近期可转债市场整体表现较好，中证转债指数在今年5月份和6月份连续两个月上涨的基础上进一步上涨，7月份以来累计涨幅达1.21%。
从具体可转债来看，Wind数据显示，包括塞力转债、博汇转债、博瑞转债、惠城转债、豪美转债、景23转债、微芯转债、亿田转债、应急转债、华宏转债、新港转债、奥飞转债、道通转债在内的10多只可转债7月份以来累计涨幅均超过10%，远远超过同期可转债市场整体表现。
以塞力转债为例，7月上旬该可转债持续上涨，尽管近几个交易日有所调整，但7月份以来累计涨幅仍高达39.06%；博汇转债则在近几个交易日强力上行，使其7月份以来累计涨幅达37.02%。
将时间拉长来看，一些可转债的涨势更为明显。统计数据显示，今年以来已有超过160只可转债累计涨幅超过10%，其中超过60只可转债累计涨幅超过20%，这里面有近20只可转债年内累计涨幅超过50%，惠城转债、利民转债、福新转债、豪美转债、中旗转债等可转债年内价格甚至翻倍。
值得注意的是，由于部分可转债行情火爆，近期可转债市场甚至诞生史上第二只价格超过2000元的可转债。行情数据显示，7月3日，惠城转债价格成功突破2000元，成为继英科转债之后，史上第二只价格曾突破2000元的可转债，惠城转债此后于7月11日最高一度逼近2600元，已较其发行价翻了20多倍。
一些可转债的亮丽表现通常伴随着正股的强劲表现。由于可转债品种的特性，某种程度上也可以说，相关正股的强劲表现，推动了可转债的上涨。
统计数据显示，今年7月份以来涨幅居于前十的可转债平均涨幅为23.05%，对应的正股同期平均涨幅则更高，为32.32%。比如塞力转债对应的正股为塞力医疗，而塞力医疗7月份以来累计涨幅高达50.49%，超过同期塞力转债39.06%的涨幅；博汇转债的正股博汇股份7月份以来累计涨幅为41.11%，亦超过同期博汇转债的涨幅。
分化也明显加剧 两大因素导致部分可转债大幅下跌
不过，在可转债市场整体表现良好的同时，分化也进一步加剧。
统计数据显示，今年7月份以来合计超过130只可转债价格下跌，其中包括联得转债、中旗转债、泉峰转债、楚江转债、广大转债、恒辉转债、金陵转债、锦鸡转债在内的多只可转债7月份以来累计跌幅超过10%。
将时间拉长来看，相关分化情况更为明显。数据显示，今年以来已有包括远信转债、伟隆转债、东时转债、洛凯转债、松原转债、起步转债(退市)、中富转债(退市)、联得转债在内的多只可转债累计跌幅超过20%，其中远信转债、伟隆转债年内累计跌幅甚至超过40%。
同可转债的上涨正好相反，不少可转债的下跌则是因正股表现疲弱所拖累。比如数据显示，7月份以来累计跌幅居于前十的可转债，其对应的正股7月份以来也悉数下跌，且不少正股跌幅不小。
另外，值得注意的是，可转债的强赎动作或强赎压力往往也会影响其二级市场的价格，7月份以来跌幅居前的可转债中，就有多只可转债涉及提前赎回事项。
比如联得装备不久前就发布关于联得转债可能满足赎回条件的提示性公告。7月15日晚间，公司进一步发布关于提前赎回联得转债的公告。公告称，根据安排，截至2025年8月11日收市后仍未转股的“联得转债”将按照101.70元/张的价格被强制赎回，本次赎回完成后，“联得转债”将在深圳证券交易所摘牌。
泉峰汽车不久前也发布关于提前赎回“泉峰转债”的公告。公告称，公司董事会决定行使“泉峰转债”的提前赎回权利，对赎回登记日登记在册的“泉峰转债”按照债券面值加当期应计利息的价格全部赎回。投资者所持可转债除在规定时限内通过二级市场继续交易或按照7.89元/股的转股价格进行转股外，仅能选择以100元/张的票面价格加当期应计利息被强制赎回。若被强制赎回，可能面临较大投资损失。
校对：陶谦
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